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联邦储备系统论文：长期冲击对股票收益率的反应（FEDS Paper: The Response of Equity Yields to a Lon）

我们通过分析股权收益率对一个明确识别的长期增长冲击的反应，研究了宏观经济发展如何影响资产价格。使用Giglio等人（2024年）的合成股权收益率数据，我们展示了正的长期冲击通过增加预期的股息增长率而使股权收益率曲线变陡，同时使折现率大致保持不变。我们检查了推动这种增长的投资是如何融资的，以及价值型和成长型公司的收益率是如何反应的。成长型公司的收益率反应比价值型公司的收益率反应更强烈，反映了预期股息