研究报告

资产配置专题系列之十九：因时制宜，宏观状态分类下的权益风险预警初探-20230323-中信证券-24页

基本面、流动性、市场情绪等维度指标的极端状态，蕴含着未来的不确定性，是对权益资产风险的重要预警。但在不同的宏观环境下，市场投资者的关注点存在差异，适用的预警指标也不尽相同。本文利用剩余流动性一通胀宏观分类框架，构建了因时制宜的权益风险预警框架。从历史表现看，该模型在回撤行情中多次及时预警；纳入预警信号的股债配置策略，2020年以来提供了6.4%的年化超额收益，风险控制水平有所提升。 因时制宜：不同