Research report

有色金属行业2023年度中期策略：工业金属预期改善，战略金属新材料大有可为-20230825-德邦证券-59页

2023上半年金属价格复盘。铝价震荡，供给约束下为价格表现较强工业金属；铜价跟随宏观情绪偏强震荡，工业属性尚待表现；金价受美联储加息预期减弱等因素带动持续上涨后维持震荡；稀土价格受到海外矿增加的扰动，上半年走弱；锂钴镍因新能源需求不振，价格承压。 O 工业金属：供给相对刚性，需求预期回暖。1）铝产能存限制，需求新旧领域均有增量。当前电解铝产能规模已接近天花板指标，新增产能逐步减少。地产、新能源汽车