Research report

招商证券-华能国际(600011)上游成本优化恢复盈利弹性，中特估值利好未来可期-230428

上游成本优化恢复盈利弹性，中特估值利好未来可期 2023年“煤炭+硅料”成本双优化，将有望恢复公司火电业务盈利弹性，加速公司风光装机建设落地与一体化基地布局，此外，“火电灵活性改造”政策、新能源补贴回款、央国企估值重估体系等带来进一步利好，发展前景可期，首次覆盖予以“强烈推荐”评级。 □华能集团旗下火电龙头，营收稳健增长，业绩受煤价影响较大。华能国际是华能集团旗下的主力上市公司资产，发电装机规模约