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广发证券-电力设备行业新能源汽车专题之十六：以欧克科技为例，把握隔膜深度国产化机遇-230625

设备制约隔膜深度国产化。受益于全球新能源汽车和储能市场的不断发展，我们预计2023-2025年全球锂电隔膜总需求量分别为137.45、195.81、260.07亿平方米。隔膜属于重资产投资行业，2022年主流隔膜企业固定资产及在建工程资产占比为46.32%，约为其他锂电主材两倍，设备成本占比高。隔膜行业龙头具有规模优势，头部隔膜厂恩捷股份与国外优质设备商制钢所深度绑定，提前锁定进口设备产能；星源材