Research report

家用电器行业专题研究：周期向上，看好空调内销-20230308-华泰证券-15页

空调景气周期逐步成型，拥抱龙头 空调景气恢复较快，且属于长期增长空间充足的家电细分领域。2023 年以来，空调产品终端需求较为强劲，且库存周转提速，同时叠加地产周期的逐步好转，本轮空调景气有望更为持久。在温和的市场竞争环境下，龙头品牌的价格吸引力提升，且空调产业龙头的 PE估值较过去 5 年平均水平仍有一定比例折价，我们看好低估值的空调产业龙头表现，推荐格力电器、美的集团、海尔智家