Research report

安信证券-环保及公用事业行业深度分析：恰似火电，城燃困境反转可期-230629

从盈利模式角度来看，我们认为火电与城燃存在一定的相似性：1)从成本端来看，过去两年煤炭和天然气在“双碳”和俄乌冲突双重影响下价格大幅上涨，火电和城燃的成本端都承受巨大的压力；2）从收入端来看，电力和燃气的下游都是经营压力日益增长的工商业企业和存在保障民生要求的居民用户，价格全面疏导存在一定阻力。在电价和煤价双重改善趋势下，上市火电企业的业绩在2023年一季度已经呈现明显的向好趋势。近期，城燃面临购