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基本面量化模型跟踪2023年2月：看好下游消费行业的超额收益-20230202-中信建投

核心观点：分析师盈利预测持续下行，基于三周期（库存周期+产能周期+人口周期）对万得全A指数2023Q1的内在价值估计为4,514点(2023Q2为4,379点)；市场定价已从两周期向三周期转换完成，之后受盈利下行和无风险利率上行影响而震荡下行。综合中信一级行业多维度指标，2023年2月看好“农林牧渔”、“医药”、“食品饮料”和“商贸零售”的相对收益。 • A股整体盈利预测与市场情绪：按照自下而上的