Research report

国海证券-洋河股份(002304)公司深度研究：逆势显韧性，决胜次高端，公司稳步向前-230325

次高端是我们长期看好的未来大趋势，未来更看好业绩增长稳健，韧性更强的区域次高端龙头。2022年我们推出多篇行业和公司深度报告，重点强调次高端价位的趋势性大机会以及我们的投资逻辑。自2020年开始，次高端逐渐替代高端酒成为行业新增长引擎，行业开始进入第二成长阶段。过去几年三线次高端品牌、酱酒等通过招商铺货实现高弹性增长，但未来则面临外延式向内生式增长的转型。相比之下，我们更看好有基地市场、抗风险能力