Research report

国泰君安-A股策略专题-增量视角：2023年北上资金的配置变化-230421

国内宏观系统性风险下降叠加美元强周期扭转，北上资金连续6个月增配A股。边际维度，流入科技成长与消费，流出煤炭与地产链；央国企持股占比回升至36%。摘要： 困境反转，北上资金持续净流入。一方面，过去两年当中影响预期的疫情、经济、地缘政治等关键因素的不确定性在2023年出现系统性的下降，由此带来的困境反转在资金层面得到很好的映射。另一方面，自11月以来市场对美联储后续加息节奏预期已趋于平稳，对本轮美元