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商贸零售行业深度报告：2023策略，商业重启，但消费者和产业方向调整-20221205-首创证券

人流复苏，消费重启，2023年，消费有望从2022年底部反弹，然而，消费品正面临新局面：消费重启但分化，内需胜外需，消费品逻辑变化： 1、新疫情防控形势下线下人流有望修复，但细分产业恢复度差异显著，部分行业供给出清竞争格局已重塑。我们预计，从体量修复看，低接触休闲娱乐>商品消费>餐饮>交通服务整体>公共交通>高接触度线下娱乐、跨国出行；从景气修复看，餐饮酒店受益于格局改善。 2、内需胜外需，但消费