Research report

华泰证券-策略深度研究-Q2策略：行至中局，伏击热点扩散-230326

A股或行至中局，伏击热点扩散的电子/医药 历史上 A股赚钱效应在 Q2承压，但分析主导因素后今年可能略有不同，A股库存周期位置+当前 ERP隐含预期决定大势不悲观。去年 11月至今 A股估值修复基本到位，趋势已成，但分子端修复尚未被充分 price in 进指数点位，EPS 将成为后续上行行情的夯实支撑。风格上，国内剩余流动性和海外流动性环境决定 2023 与 2013 有差异，大盘成长可能接力交