Research report

医药行业年度策略：迎接医药牛市，消费、科技和制造或将依次崛起！-20221228-德邦证券-58页

邮箱： 低估值+低配置是医药牛市起点，疫后复苏+进口替代将驱动23年医药戴维斯双击！ 医药板块2019年1月至2021年6月底持续2年半大牛市（+150%），在新冠和医保政策扰动下，投资赛道化，风格极致分化，从2021年7月至2022年9月底，医药指数深度调整-40%，估值（TTM估值近20年新低）和配置（近5年大底）创历史大底。我们判断2023年医药有望戴维斯双击，将迎结构化牛市，有业绩和政策两