Research report

信达证券-宏观研究深度报告：信用大扩张的逻辑-230327

➢ 贴息工具是今年财政政策的一大预期差。从 2023 年财政预算草案来看，今年的狭义实际赤字率有所下滑，新增专项债限额增幅不大，财政空间相对受限。在这一情形下，贴息工具是财政政策发力的重要工具。我们研究发现，贴息工具对于财政资金的占用率明显较低，支出力度存在较大提升空间。此外，财政贴息撬动信贷增长的能力强，能够有效串联各项宏观政策，与今年“加力提效”的财政基调高度契合