Research report

信达证券-宏观研究专题报告：市场底通常要早于经济底-230616

工业生产新老动能显著分化。5月份规模以上工业增加值两年平均增长2.1%，比上月加快0.8个百分点。结构上，我们可以将工业部门分为新动能、老动能、以及出口链，5月三大工业链条生产出现显著分化。新动能积聚增强，先进制造业对工业增加值形成重要支撑；投资相关的老动能继续放缓；5月出口降幅较大，但出口链生产增速未见明显走弱，后续需继续观察。 民营企业信心不足，民间投资转负。基建投资保持较快增长，根据21世纪