Research report

信达证券-宏观研究专题报告：利润增速大幅下滑的三大原因-230328

2023 年1-2月工业企业利润同比降幅明显走阔，我们判断其背后有三大原因（1）去年同期基数较高（2）利润率大幅下降（3）出口链受到明显冲击。 第一，去年同期企业利润基数较高。去年1-2月，在高PPI同比、多地倡导"就地过年”、政策靠前发力等多重因素的利好下，经济内生动能处于向正轨回归的状态，企业利润同比增长5.0%，表现相对较强。其中采矿业利润增速达到132%，对整体利润形成强力支撑。同样受到基