Research report

国金证券-主要消费产业行业研究：估值继续修复，等待社零数据-240317

估值继续修复，等待社零数据 投资建议 ■扩表意愿平淡，杠杆维持高位。2024年2月居民中长期贷款减少1038亿元，同比少增1901亿元，或受到春节扰动导致2月购房意愿较低迷。合并来看，2024年1-2月居民中长贷增加5234亿元，同比多增2140亿元，已较2023 年有修复，但依然明显低于2019-2021年平均水平。2023全年居民杠杆率维持高位，截至23Q4录得63.5%，预计债务压力对消费需