Research report

中邮证券-食品饮料行业啤酒板块2022年报&2023年一季报总结：高端化进展顺利，盈利能力持续提升-230504

2022年报总结：高端化进展顺利，盈利能力持续提升。营收方面，高端大单品培育效果显著，结构升级叠加提价带动各龙头公司量价齐升。成本方面，受原材料等影响全年成本维持中位数涨幅，上半年成本压力较大，导致毛利率承压，横向比较来看，青岛啤酒表现较好，重啤仍处于领先位置。费用方面，广告宣传费用持续增加，期间费用控制良好。综上，各龙头公司 2022 年实现利润高增，净利率增长推动公司ROE增加，盈利能力持续提