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中信证券-资产配置与财富管理专题：投资工具业态面面观-230407

 美国资管业中公募基金规模占比约30%，为第一大品类。截至2018年底，我们估算美国整体资管规模71.5万亿美元，其中公募基金（包括共同基金、ETF等）占比约30%。  国内资管业产品结构与美国资管业存在较大差异：（1）美国公募基金业发展成熟，国内公募基金发展滞后；（2）美国私募基金以对冲基金为主，国内私募基金以股权基金为主；（3）美国资管产品大部分投向标准化资产，国内资管产品有相当部分投资非