Research report

东方证券-锡行业研究报告：锡价拐点或至，有望逐步进入上行区间-230327

需求拐点何时出现？或有望随着半导体产业实现边际复苏。从全球锡消费结构来看，锡焊料消费占据了精炼锡全球消费一半左右的比例，集成电路半导体对锡焊料的消费又占据了超过 80%。因此集成电路的消费生产情况对于锡下游消费起着决定性作用。同时半导体行业也具有明显的周期性特征，据历史周期性规律判断，半导体销售额同比转负后至触底平均值为：6 个月。因此我们认为在 2022 年 9 月开始增速开始转负后，或于 20