Research report

东北证券-A股二季度策略展望：震荡依旧，政策导向占优-230328

复盘历史，盈利拐点附近市场震荡偏弱，消费与科技占优。从库存和PPI相对企业盈利的领先规律来看，今年二季度盈利有望触底。复盘历史，可以看到：（1）市场趋势上，一是盈利拐点附近市场震荡偏弱，指数表现与当时估值高低有关，估值越低则表现越强；二是盈利拐点附近市场对分母端变化较为敏感，核心原因是盈利拐点附近市场对经济复苏存疑，分母端的边际变化影响更大。（2）行业方向上，一是大盘风格表现偏强，若出现高估值且政