Research report

专题策略：人口负增长时代，资本市场的投资机会在哪里？-20230309-中泰证券-22页

1、人口增长达到“拐点”，人口形势步入“新常态” 人口规模见顶回落，自然增长率首次为负。这是自1960年以来首次出现负增长，人口增长拐点正式出现。2020 年第七次人口普查数据显示我国总和生育率降至1.28，正式跌破1.5 的警戒线。2021年进一步降至1.15，在亚洲主要经济体中仅高于韩国。事实上，中国总和生育率大幅下跌开始于 2020 年，2019 年中国总和生育率依然高于日、韩、新加坡等国家