Research report

一般零售行业深度研究：对比Costco、Sam’s Club、Aldi，本土企业布局硬折扣有哪些值得借鉴的地方？-信达证券

消费追求性价比、回归商品使用属性，我国折扣业态 2023年以来快速发展。折扣业态的兴起契合消费分级大背景下性价比消费的崛起趋势，对标海外，折扣业态通常兴起于宏观经济增速放缓的大背景下。我们认为在国内传统商超零售发展受阻，实物商品消费线上化率进程趋缓、线上线下消费结构已达相对稳定水平的背景下，布局折扣业态转型或为新的成长机遇。 硬折扣龙头具备低毛利、低费用率、高周转、高 ROE的特征，业绩韧性强。