Research report

2024年度转债市场展望：重塑市场张力-20231106-华泰证券-37页

展望 2024 年，我们认为转债面临的是“股市略偏强+转债估值贵”的大环境，预计整体回报将有望好于债，但不确定性高，结构上“板块 β≈风格β>个券 α>股市 β”。从转债四大核心驱动力看：①股市张力有望得到重塑，赚钱效应逻辑上好于今年，关键在名义 GDP 微抬叠加美联储降息等共振，预计正股至少能提供小幅正回报；②转债估值虽处高位，但考虑到供求、股市预期、纯债机会成本等因素，预计明年实现正回报的概率