Research report

华福证券-食品饮料行业周专题：对标奢侈品看高端白酒-240205

➢ 周专题：从收益率角度看，奢侈品板块投资回报表现领先，过去五年跑赢标普全球1200可选消费指数36pct，跑赢除信息科技以外的其他MSCI一级板块。从基本面看，上世纪90年代开始奢侈品市场整体保持了长期稳健的增长势头，在2008年的金融危机和今年的新冠疫情后，都表现出了较好的反弹和持续增长的能力，穿越周期，保持韧性。对标白酒板块，我们发现奢侈品与白酒行业在格局变化上存在共性，包括头部品牌势能的持