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长江证券-五芳斋(603237)深度研究：五谷芳馨，食尚中华-230528

公司作为中华老字号优秀食品企业，已经建立了以粽子为核心、月饼及其他节令食品为补充的产品体系，SKU众多、延展能力较强。同时公司在主业耕耘之下全渠道布局已基本完成，有利于未来非棕产品打开更广阔的的销售空间。短期看，二季度端午粽子销售旺季将至，公司有望在去年同期较低的基数之上实现快速恢复增长，全年维度看公司线下连锁业务恢复确定性强；长期看，公司股权激励指引稳健的成长路径，“节令美食+连锁新业态”探索之