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国联证券-轻工制造行业专题研究：分地区看2024年轻工板块出口韧性-240602

轻工制造 分地区看2024年轻工板块出口韧性 》4月出口环比改善，库销比回归正常水平 高基数扰动3月家具出口下行，4月恢复正常水平，家具及其零件出口增速转正。用两年复合增速剔除基数影响来看，2024年M4/Q1出口同比分别为+1.75%/+2.02%，1-4月累计同比为1.94%，增速持续改善且好于预期。2024年3月美国零售、制造、批发商库销比较年初有所回落，当前库销比基本保持在2019 年疫情