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财信证券-证券行业深度：政策导向塑行业格局，聚焦头部、金融科技、并购三主线-231227

市场及经营情况回顾：今年市场行情整体低迷，证券行业指数年末基本与年初持平，截至 2023 年 12 月 26 日，申万证券行业指数累计跌幅 0.58%，申万证券行业指数涨跌幅在 31 个申万行业指数中位于第9位，跑赢沪深300指数13.55个百分点，跑赢上证综指5.59个百分点。业绩情况来看，自营业务驱动券商业绩增长，中小券商业绩弹性凸显。  行业展望：国内经济有望边际复苏，同时外围流动性制约因