Research report

西部证券-2023年A股中期策略：拾级而上-230505

新一轮盈利周期正在启动。随着政策重心逐步回归经济增长，叠加经济内生动力逐步修复，A 股市场的新一轮盈利周期正在逐步启动。此轮盈利周期的改善主要动力来自于三个方面：地产链的修复性增长，线下消费的持续复苏，以及库存周期的推动。市场层面，随着去年 11 月以来的市场快速修复，A股整体估值水平已经回归到相对合理水平，市场交易的核心逻辑正在由快变量（估值和情绪的修复），回归到慢变量（基本面的验证）。全年市场