Research report

美妆行业2023年展望及2022年总结：行业深蹲、蓄势而发-20230219-国泰君安-22页

22年头部国货逆势走强，行业竞争要素由渠道向产品/品牌演进。23年预计行业Q1起触底回升，短期看 38 催化，长期关注品牌商的产品体系构建、多品牌培育进程。摘要： 投资建议：复盘 2022 年，板块核心逻辑转为格局优化，国货龙头在竞争中突围走强，行业由渠道驱动转变为产品/品牌化阶段。2023 年预计行业自 Q1 起触底复苏，38 大促迎催化，看好国货龙头受益行业复苏、强者更强，而在产品研发、品牌建