Research report

美妆及商业行业专题研究报告：美妆科技化时代已至，原料端受益、品牌端迎变局-20230601-中信证券-40页

美妆科技化时代已至，行业格局或将迎变 I. 渠道红利已近尾声，产品力成为重要竞争变量 II. 科学型品牌逆势增长，新锐科学品牌涌现、表现亮眼 回顾中国化妆品行业发展历程，流量驱动已促使完成央视-卫视-淘宝-社交平台四轮变革，流量阵地迁移过程中，往往催生一批新锐品牌，并使得一批反应调整较慢的品牌覆灭，也有部分品牌历久弥坚、穿越周期实现增长