Research report

东兴证券-科技行业龙头专题巡礼(四)：爆款突围与生态扩张，小米手机、可穿戴及汽车业务的协同效应与产业重构启示录-250314

手机业务：十五年坚持性价比终成巨头，出海、冲高、AIoT持续释放想象力。2011\~2014年，小米高性价比机型迅速圈地中低端市场，高效率商业模型助力销量称王。2015\~2016年，小米内忧外患陷销量低谷，上下双探扩展产品线。2017\~2020年，小米海外市场贡献新增量，AIoT成为第二引擎。2021\~2024年，决胜“米冲高”，从“技术领先”到“体验领先”